Trumponomics 2.0: volatiliteit verzekerd

Siegfried Kok van OBAM Investment management schetst de beleggingskansen en uitdagingen die het nieuwe presidentschap van Trump met zich meebrengt. "Ondanks alle zorgen zou Trumponomics 2.0 voor een positief sentiment op de aandelenmarkten kunnen zorgen."

"Met Trump 2.0 is één ding zeker, 2025 zal wederom een volatiel jaar worden voor aandelenmarkten. De tumult die recent ontstond na Trump’s eerste (controversiële) benoemingen voor de verschillende ministersposten is waarschijnlijk een voorbode van wat ons de komende vier jaar te wachten staat. Zo kan een FOX presentator minister van Defensie en een TV dokter verantwoordelijk voor 160 miljoen zorgverzekerden in de VS gaan worden.

De onzekerheid over het toekomstige beleid in de VS kan er mogelijk voor zorgen dat beleggers op zoek zullen gaan naar kwalitatief hoogwaardige bedrijven met een voorspelbaar winstpatroon. De afgelopen jaren waren de thema’s inflatie, (rente) beleid van de centrale banken en de opkomst van AI dominant. De Magnificent 7 bedrijven trokken daarbij de beurs in de VS omhoog.

Negatieve effecten

De focus van de markt zou in 2025 kunnen gaan verschuiven naar wat de economische- en geopolitieke effecten van Trumponomics 2.0 gaan brengen. Vanuit macro-economisch perspectief valt hierbij te denken aan het nu al grote begrotingstekort en de schuldenberg in de VS. De (lange) kapitaalmarkrente zou hierdoor op een hoger niveau kunnen blijven, mogelijk ook omdat het beleid van Trump inflatoir kan gaan werken door o.a. importtarieven. Een potentieel sterkere Amerikaanse dollar en diezelfde importtarieven zouden negatief kunnen zijn voor (exporterende) opkomende markten.

AI-trend is een blijvertje

Anderzijds zijn er ook verschillende positieve effecten te bedenken, zoals een lagere belastingdruk, en minder wet- en regelgeving. Daarnaast is het beleid van Trump over het algemeen pro-business, wat goed voor de economische groei zou moeten zijn. Sectoren als financiële instellingen en industriële bedrijven op het gebied van automatisering, infrastructuur en elektrificatie kunnen mogelijk profiteren. Er zal ook een hernieuwde focus gaan komen op bedrijven met prijskracht wanneer er wederom inflatiedruk ontstaat op basis van importtarieven.

Over het algemeen zijn bedrijven wel beter voorbereid op een eventuele handelsoorlog versus 8 jaar geleden in de eerste termijn van Trump. Veel bedrijven hebben de productie deels verplaatst uit China en ook is er een grotere diversificatie van de bevoorradingsketen.

Wel verwachten we dat de ontwikkelingen rondom AI een belangrijk thema blijven. Steeds meer bedrijven zullen hier in toenemende mate van gaan profiteren op het gebied van efficiency en productiviteit, wat kan bijdragen aan de winstgroei voor bedrijven in 2025.

Positieve uikomst

In het bijzondere geval dat Trump de huidige geopolitieke spanningen op weet te lossen, dan zou Trumponomics 2.0 voor een positief sentiment op aandelenmarkten kunnen zorgen, ondanks alle onzekerheden.

Verder zullen beleggers zich waarschijnlijk ook gaan focussen op idiosyncratische aandelen. Dit zijn aandelen die niet Trump exposed zijn en op eigen kracht, als gevolg van bijvoorbeeld een uniek bedrijfsmodel, kunnen doorgroeien."

De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.